Au milieu de l'escalade des hostilités entre les États-Unis et l'Iran, le marché chimique-après une forte fin de-crise de-mois-a repris une tendance haussière agressive après ses gains d'août.
En août, la confrontation entre les États-Unis et l'Iran a abouti à une impasse, jetant le doute sur les perspectives de réouverture du détroit d'Ormuz. Du côté des coûts, les prix internationaux du pétrole brut et du charbon à coke ont augmenté simultanément, tandis que les stocks spot en amont sont restés faibles ; ces facteurs ont entraîné une hausse constante des prix à terme et des prix au comptant des produits chimiques. Cependant, le 26 août, l’annonce selon laquelle l’Iran avait conclu un accord avec Oman concernant le partage des revenus du détroit a fait naître l’espoir que la prime de risque géopolitique se dissiperait. Par conséquent, les marchés des produits chimiques ont chuté parallèlement à celui du pétrole brut ; le 26 août, les contrats à terme sur l'éthylène glycol et le méthanol-les plus sensibles aux développements géopolitiques au Moyen-Orient-ont atteint leurs limites baissières quotidiennes. Pourtant, la situation a pris une autre tournure dramatique.
Les 31 août et 1er septembre, le conflit américano-iranien s'est fortement intensifié avec des échanges de tirs répétés, provoquant une montée en flèche des prix internationaux du pétrole brut. La détérioration rapide des conditions de passage sûr dans le détroit d’Ormuz a entraîné une flambée des prix mondiaux du pétrole ; lors des échanges intrajournaliers du 2 septembre, le WTI était passé à environ 84 à 85 dollars le baril et le Brent à environ 89 à 90 dollars le baril.
Déclenchée par ces événements soudains, la prime de risque géopolitique pour les contrats à terme sur les produits chimiques et les prix au comptant a connu un retour en force. Comme le montre le graphique ci-dessus, plusieurs contrats à terme sur produits chimiques ont atteint leurs limites quotidiennes à la hausse les 31 août et 2 septembre ; notamment, le méthanol et l'éthylène glycol ont mené la reprise du marché, atteignant la limite quotidienne à deux reprises en trois jours. La dynamique haussière du marché national des produits chimiques a été plus forte que celle du pétrole brut international. Le 2 septembre, les prix à terme du méthanol, de l'éthylène glycol, du benzène pur, du styrène et du propylène avaient dépassé les sommets enregistrés le 8 avril (avant le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran), alors que les prix internationaux du pétrole brut n'avaient pas dépassé la barre des 100 $-le-baril. Actuellement, les principaux contrats pour la plupart des produits chimiques liquides sont les contrats à court terme d'octobre et de novembre, et les stocks sur le marché des produits chimiques liquides sont au plus bas depuis cinq ans. À l'approche de la haute saison du « Septembre doré », ces facteurs alimentent effectivement une reprise agressive du marché chimique.
L'ampleur et la durée du rallye du marché restent incertaines ; toutefois, les perspectives restent positives pour les matières premières caractérisées par de faibles stocks et une forte exposition à la dynamique des importations.
Pour l’avenir, outre l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, la question de savoir si la Réserve fédérale procédera à une hausse des taux d’intérêt prévue le 16 septembre reste une variable majeure. Un discours belliciste prononcé par le président de la Fed Warsh lors du symposium de Jackson Hole le 28 août a porté la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 60,4 %. S'exprimant lors du symposium mondial des banques centrales de Jackson Hole, Warsh s'est éloigné de la vague position accommodante observée lors de la réunion du FOMC de juillet pour signaler une position clairement belliciste ; par la suite, les marchés boursiers mondiaux et les métaux précieux (or et argent) ont connu une baisse continue. Il reste deux données critiques à publier avant le 16 septembre :-la masse salariale non agricole désaisonnalisée aux États-Unis pour le mois d'août (attendue le 4 septembre) et l'indice des prix à la consommation (IPC) américain pour le mois d'août (attendu le 11 septembre) - qui joueront un rôle crucial dans la détermination de la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Dans l’ensemble, l’impact d’une hausse des taux de la Fed sur le marché chimique national représente la matérialisation d’un facteur baissier.
Il n’existe pas de solution à court terme à l’impasse entre les États-Unis et l’Iran, et la probabilité d’un conflit prolongé augmente ; Même si le détroit d’Ormuz reste ouvert sous escorte navale américaine, son passage est loin d’être fluide et les prix internationaux du pétrole risquent fort de rester volatils à des niveaux élevés. Le marché spot des produits chimiques est soutenu par trois facteurs : la contraction de l’offre, le déstockage et le renforcement des prix à terme. Le méthanol, l'éthylène glycol, le benzène pur et le styrène -caractérisés par de faibles stocks et une exposition importante aux importations-restent prometteurs ; Cependant, l'ampleur et la durée de cette tendance du marché restent incertaines, ce qui nécessite une approche attentiste concernant les développements géopolitiques, l'état du transport maritime via le détroit, le calendrier de hausse des taux de la Fed et les réactions du marché en aval.
